Анализ экономики Новой Зеландии и прогноз по процентным ставкам.

Экономика Новой Зеландии

Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) в годовом отчете за 2018-19 годы, опубликованном 29 сентября 2019 года, заявил, что экономика страны устойчива: «Экономика Новой Зеландии оказалась устойчивой в период ослабления глобального роста и усиления глобальной неопределенности».

19 сентября были опубликованы данные по ВВП Новой Зеландии. Квартальный ВВП в третьем квартале снизился до 0.5% (экономисты ожидали большее снижение – до 0.4%), тогда как в первых двух кварталах этого года составлял 0.6% (что соответствовало ожиданиям участников финансовых рынков). Но годовой ВВП в третьем квартале снизился до 2.1% (хотя ожидалось даже большее снижение – до 2%), тогда как в первых двух кварталах темпы роста составляли 2.5%. Курс NZD после публикации данных снизился, так как годовой ВВП за третий квартал оказался самым низким показателем с конца 2013 года (пятилетний минимум). Это подпитывает ожидания дальнейшего снижения процентных ставок (на заседании ЦБ 13 ноября).

Министр финансов Грант Робертсон сказал, что замедление экономического роста отражает жесткие международные условия.

Новая Зеландия, небольшая и зависимая от торговли страна, находится под давлением из-за падения цен на недвижимость и ухудшения настроений бизнеса, отмечает The Financial Times. Также негативное влияние на ее экономику оказывает торговая война между США и Китаем, который является крупнейшим экспортным рынком для Новой Зеландии.

Международный валютный фонд (МВФ) 21 сентября 2019 года заявил, что экономика Новой Зеландии функционирует «на уровне, близком к потенциальному», но предупредил, что перспективы на будущее «смещены в сторону снижения». МВФ высоко оценил низкий уровень безработицы и рост заработной платы, кредитование повышает минимальную заработную плату. «Однако риски ухудшения экономических перспектив в Новой Зеландии возросли, что отражает более высокие риски снижения перспектив мировой экономики», – сказали в МВФ.

Ежеквартальный бизнес-опрос NZIER Quarterly Survey of Business Opinion (QSBO), рассматриваемый в Новой Зеландии как экономический индикатор, 30 сентября 2019 года показал дальнейшее падение доверия бизнеса в 3 квартале.

35% предприятий ожидают ухудшения общих экономических условий (против 34%, ожидающих ранее ослабления во втором квартале). Это самый слабый показатель с марта 2009 года.

Они ожидают снижения собственной торговой деятельности фирм; 11% предприятий сообщили о падении спроса за квартал; производственный сектор остается самым пессимистичным; продолжается ослабление как внутреннего, так и экспортного спроса; сохраняется неопределенность в отношении торговой войны между США и Китаем; признаки замедления спроса на строительство; рентабельность в розничном секторе находится на самом низком уровне с сентября 2009 года.

Результат предполагает, что годовой рост ВВП снизится ниже 1 процента в конце этого года.

Сочетание интенсивного ценового давления и слабой ценовой мощи продолжает сказываться на прибыльности в большинстве секторов. Это делает фирмы более осторожными, когда дело доходит до найма и инвестирования. 10% компаний сокращают численность персонала – самый слабый уровень в этом показателе найма с сентября 2012 года.

Ставки

Резервный банк Новой Зеландии в этом году снижал процентную ставку дважды – 8 мая (с 1.75% до 1.50%) и 7 августа, причем второй раз было двойное снижение – на 50 б.п, а не 25 б.п, как ожидали многие – с 1.50% до 1.00%.

Новозеландский доллар коррелирует с австралийским, так как экономика этих стран тесно взаимосвязана. Снижение ставки РБА оказывает давление на РБНЗ и вынуждает следовать за ним по пути смягчения политики.

ЦБ Австралии снижал процентную ставку в э том году трижды по 25 б.п. – 4 июня, 2 июля и 1 октября – с 1.50 до 1.25, потом до 1% и 0.75% соответственно. После очередного снижения ставок РБА во вторник, 1 октября, пара NZD/USD упала до 4-летнего минимума.

«Хотя мы не думаем, что РБА пойдет на очередное снижение ставок в этом году, тон заявления центробанка был более «голубиным», чем ожидали рынки», – пишет известный биржевой аналитик Кэти Лиен.

ФРС США, задающая тон по движению ставок другим ЦБ, снизила ставки в этом году дважды – 31 июля и 18 сентября – с 2.50% до 2.25% в первый раз, и до 2.00% во второй. После очередных разочаровывающих данных от ISM 3 октября, опасения по дальнейшему снижению ставки ФРС в этом году возросли.

Опросы, прогнозы

ASB Bank (принадлежащий Австралийскому банку Содружества, работающему в Новой Зеландии) первым спрогнозировал снижение на 25 б.п. в ноябре (на встрече РБНЗ 13 ноября) и еще одно в феврале 2020 года.

Kiwibank ожидал очередного снижения от Резервного банка Новой Зеландии до 0.75%, но пересмотрел этот прогноз для дальнейшего сокращения до 0.5%. Хорошие шансы для снижения еще на 50 б.п. в ноябре. «Валюта остается под давлением вниз; в краткосрочной перспективе валюта может пойти куда угодно, на хороших или плохих новостях, «но в течение следующих 3–6 месяцев мы продолжаем прогнозировать волатильный спуск киви до 58».

Тем не менее, главный экономист Kiwibank Джаррод Керр сомневается, что банк сам может запустить экономику, заявив, что правительству необходимо увеличить расходы, чтобы обеспечить «фискальное ограничение».

«Нужна сильная фискальная политика», – сказал он. «Денежно-кредитная политика оказывается неэффективной без финансовой поддержки».

С другой стороны, японская банковская и финансовая холдинговая компания Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc считает, что NZD недооценен по отношению к доллару США и предполагает некоторое давление вверх в будущем. Их прогнозы для NZD в четвертом квартале – диапазон 0.61–0.66, и до 0.62 –0.67 в следующем году.